[摘要] “摇摆”似乎成了近期房地产政策的主题。10月9日，界面报道，北京楼市限购退出方案已提交北京市政府高层官员；次日，针对该传闻，北京市住房城乡建设委负责人表示，房地产限购现阶段不会退出。
“摇摆”似乎成了近期房地产政策的主题。10月9日，界面报道，北京楼市限购退出方案已提交北京市政府高层官员；次日，针对该传闻，北京市住房城乡建设委负责人表示，房地产限购现阶段不会退出。此前，目前仍维持限购的一个非一线城市三亚，十一之前传出解除限购口风，却又在节假日后表示维持限购。
决策层这种“暧昧不清”的态度，或许折射出政府面对房地产泡沫的两难困境。在圣路易斯联邦储备银行今年8月发表的工作论文中，KaijiChen和YiWen回顾了中国房地产市场过去10年的“诡异”繁荣，并对房地产泡沫的成因做了初步解释。
该研究认为，最近10年中国房地产市场有三种特征并存：房价增速超过GDP或收入增速、空置率超高、资本异乎寻常地高。
基于35个大中城市的数据显示，过去10年，中国实际住宅均价以每年17%的速度上升，远超过同期实际GDP10%的增速。
与房地产一片繁荣紧密相连的是各个主要城市中不断增多的“鬼城”。2013年，中国城市住房空置率高达22.4%，超发达国家水平。2006年美国房地产泡沫最严重的时候，其自有住房空置率仅为3%。值得注意的是，大部分空置房都是已出售房产，这意味着并不是供给过剩，而是投机需求非常强劲。
而同一时期内，中国的资本也长期居于高位，这意味着实体经济还是有利可图。比如，1998年至2012年间，中国的实际资本一直在20%上下。即便和表现的新兴经济体相比，这一也是前所未有的。而且，投资中国房地产的除了家庭，还有公司，其中还包括那些最富效率和盈利状况的公司。
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